Seit dem 21. November 2024 existiert ein aktiver Optionshandel mit dem iShares Bitcoin-ETF als Underlying. Mitte Dezember 2024 überstieg das Open-Interest die Marke von 2 Mrd. $.

Das Bitcoin Spread Trading System veräußert kontinuierlich sehr defensive Call- und Put-Optionen.

Background

Im Januar 2024 genehmigte die SEC die Emission von replizierenden Bitcoin-ETF. Unangefochtener Marktführer ist seitdem der iShares Bitcoin ETF (IBIT). Zum Stichtag 1. Juni 2025 hält der ETF 665.000 Bitcoins. Gemäß der Saxo-Bank beträgt das Open Interest für ibit-Optionen zur Jahresmitte 2025 drei Millionen Kontrakte. Das entspricht grob einem Notional Value von 20 Mrd. $.

Die interessanteste Eigenschaft von Bitcoin ist dessen Volatilität. Die Preise verändern sich zeitweise sehr dynamisch. Über weite Strecken handelt der Basiswert aber in einer stabilen Tradingrange.

Systemdesign

Das Handelssystem nutzt verschiedene Ertragsquellen.

• Kurzlaufende Optionen sind klassische Stillhalterpositionen. Aufgrund der hohen Volatilität sind Andienungen des Basiswerts wahrscheinlich. Eingebuchte Positionen werden entweder langfristig gehalten oder per Covered Call Optionsgeschäft weitergeführt.
• Optionen mit mehr als einen Monat Laufzeit sind defensive Spreads, die den starken Zeitwertverfall nutzen und Preisschwankungen von mindestens 15 Prozent »aushalten«.